骚虎永久进站30秒

寻根究底债券世界里并没有免费午餐 —— 长期跑赢大市的基金几乎肯定承受较高风险。风险并不一定是坏事。重要的是，基金是刻意采取某风险类型，以高成本效益的方式实现其预期风险，而投资组合的构建方法亦建基于合理的经济理据。本文作者：Alex Bryan， CFA 晨星被动式策略研究总监

目前，跟谁学针对培训机构的课程及技术支持业务已被逐步剥离，而最初的平台业务也已在2018年被关停。至此，跟谁学已经基本完成了向在线网校的转型，确定了在线中小学辅导的公司定位。网校业务的崛起让跟谁学实现了高速增长，基于大班的授课模式则让跟谁学避免了在线教育的亏损魔咒。在大班模式下，一名老师可以为上百名学生同时直播授课，这大幅提升了毛利率以避免亏损。同时，大班模式的推广也使得跟谁学无需大量的授课教师，课程质量更容易被控制和提升，进而提高学生的满意率与续费率。

至于中国移动方面，旗下子公司上市一方面可以使其享有资本市场福利，中国移动副总经理董昕日前表示，中国铁塔上市后，中国移动将获得超过20亿元的利润，这一收益将在下半年利润表中反映；另一方面，随着旗下子公司的进一步发展，相关公司也有望与中国移动形成业务协同效应。

值得注意的是，今年上半年净利润涨幅最猛的是国信证券，归母净利润为25.98亿元，同比猛增124.42%，实现营业收入65.34亿元，同比增长60.93%；还有中国银河上半年归母净利润同比增97.93%，达到25.95亿元，营收增长71.09%，达到73.48亿元；招商证券、海通证券、申万宏源等多家券商上半年均实现了较好的盈利增长。

其中，带息负债最高为永泰能源656亿元，其次为北辰实业320亿元、中弘股份293亿元，资产负债率分别为72.95%、82.49%、81.89%。其中，雏鹰农牧带息负债99亿元、豫金刚石为16.43亿元、银鸽投资为18亿元。资产负债率分别为68.36%、57.9%、24.06%。

操纵期间，“中水渔业”股价从11.73元最高上涨至15.40元，涨幅31.29%，与同期深成指（下跌1.43%）相比偏离32.72%，与同期公司所属食品行业指数（下跌3.22%）相比偏离34.51%。操纵期间，有5个交易日账户组当日竞价买入成交量占全市场竞价成交量比例超过20%，最高值达到29.82%；有5个交易日账户组当日竞价卖出成交量占全市场竞价成交量比例超过20%，最高值达到39.22%。账户组累计买入“中水渔业”69，282，354股，买入成交金额942，869，561.65元；累计卖出79，018，739股，卖出成交金额1，085，859，475.89元；2016年6月1日集中卖出后，账户组持有的“中水渔业”仅余110股，扣除相关佣金和相关税费，获利14，520，571.09元。