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04预测四：金融周期后半程信用债可攻可守当前仍处于金融短周期回落阶段，新周期开启信号尚不明显，债券牛市持续的时间可能延长。宽货币向宽信用传导欠畅，流动性受益越快品种行情越早，具体表现为利率行情早于信用，高等级行情早于低等级。低等级高收益品种的投资机会将出现在社融明确企稳后，后市大有可为，但在信用仍需出清的金融周期后半程，违约风险需要警惕。

第一阶段：1月初-4月4日，期铝稳步下滑，领跌有色金属，期间伦沪铝分别创下年内低点1977美元/吨、13630元/吨，两者低点均高于2017年，其中沪铝主力合约报14010元/吨，运行区间为13630-15565元/吨，较2017年12月末下跌近8%，同期伦铝承压暴跌12.5%，跌幅高于沪铝。本阶段铝价表现之所以弱于其他基本金属，因采暖季原铝减产力度远不及预期。

另外一家大型公募基金经理表示，临近年底，机构投资者有落袋为安的需求，因此四季度A股大概率会出现风格切换，银行、保险等低估值板块会迎来一波“吃饭行情”，持续时间大概在两三个月左右。他坦言，今年以来大消费和科技板块涨幅不小，而银行等板块具有低估值、高股息率的特点，此前机构持仓比重也不高，因此受到青睐。

二、需求传统下游环比上升，醋酸部分检修装置恢复三、库存甲醇港口库存环比上升；内地库存环比上升四、上下游利润各地煤制甲醇盈利水平下滑新兴下游：港口烯烃工厂现金流环比变化不大，处于相对低位，甲醇制烯烃经济性相比乙烯一般，丙烷脱氢制丙烯利润1600元左右。

来源：中信建投证券研究岁月不居，时节如流。2019年如期而至，中信建投证券研究发展部推出2019年度十大预测，静待市场验证！01预测一：三季度中国经济有望触底预计2019年GDP实际增速6.3%左右，名义GDP增速8.5%左右。一方面，由于过去几年经济增速持续高于6.5%，未来两年经济增长速度超过6.1%即可以达到十八大报告提出的“2020年GDP翻一番”目标；第二，随着近年来劳动适龄人口规模缩减，再加上经济吸纳就业弹性增大，就业对经济增速的要求减弱。

往东南亚出口套利窗口打开，基差走弱，盘面走反套东亚期货责任编辑：宋鹏据报道，阿里巴巴二次登录香港交易所计划筹资100亿美元。对于这一筹资规模，阿里巴巴方面回应称，不予评论。 同时此前阿里巴巴公告称计划将普通股数量从现在的40亿股扩大至320亿股。