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业绩停滞4月19日，张裕股份发布2018年年报，数据显示，报告期内，该公司实现营业收入51.42亿元，同比增长4.25%，归属于上市公司股东的净利润为10.43亿元，同比增长1.06%，扣非后的净利润同比下滑2.10%。张裕在2018年营收和净利润均出现微增，就在“困境反转”的迹象初露之际，张裕2019年的一季报瞬间将这种反转打回原型，营收净利双双下滑。

但也需要注意到，当前我国的零食行业仍然面临挑战。就如商务部流通产业促进中心在《消费升级背景下零食行业发展报告》中指出，尽管零食行业近年来呈现出蓬勃发展态势，但仍存在“同质化严重”“重营销、轻研发”“质量安全问题频出”等症结。在此背景下，良品铺子未来又将如何布局零食市场？

四、市场情绪的背后是基本面预期的全面改善股市暴涨一般和情绪有关，但暴涨的背后可能存在深层次的原因；对于这一轮行情，我们认为其中的原因是市场对基本面预期的全面改善。2018年股市的下 跌有几个主要的负面影响因素，但这些因素在最近都得到了阶段性的缓释，这包括去杠杆、贸易、美联储加息等等。

在和舰芯片问询过程中，5月22日，联华电子申明将出具承诺函，在2020年12月31日前，采取合法措施保证在和舰芯片的市场区域内，自己同类收入占和舰芯片该类业务收入的比例降至30%以下等。而此时的问询重点，已经进一步深入到这些“合法措施”的具体内容和有效性，以及这种承诺的有效性是否经过了法定的审批程序等等。

1993年，时任美国国防部副部长的威廉·J·佩里在一次国防工业主管参加的晚宴上发表演说，公开鼓励合并。这次著名的晚宴被西方军工行业称之为“最后的晚餐“。[2]随后掀起的军工企业合并浪潮，五角大楼正是以军备订单作为杠杆，来撬动这场规模空前的军工企业大洗牌。通过近十年的并购和重组，美国原来一些涉足军工领域的重要企业，如通用电气、IBM、福特、劳拉、西屋等公司，通过把军工业务部门出售给顶层的竞争者而退出了军工市场。而顶层的军工企业通过并购重组，迅速成长为产业巨头，美国主要军工供应商从20世纪80年代的约50家急遽减少到2002年的5家，军工产业至此进入“五大巨头时代”。

交易所在问询中还重点关注了公司研发投入的情况，研发投入是否能支撑核心竞争力，以及在此基础上体现出来的毛利率水平能否验证企业具有核心技术、核心竞争力。另外，交易所还重点关注了企业的业务实质和业务模式，要求说明和披露公司的行业定位是否准确。上述投行人士对此表示，数据显示，木瓜移动近三年的研发投入最高不超过5%，毛利率在2018年的时候只有4%。从数据不难看出企业的研发投入、科技含量等情况。直观来看，公司在信息披露中自称是大数据分析经营的企业，但实际上多项指标都显示更像数字营销的公司，这是审核问出来的一个最大差异。